MACD・KDJ・RSI・ATR —— 技术指标全景科普

本文定位：面向已掌握 K 线与移动均线基础、希望系统梳理常用技术指标并学会组合运用的投资者
阅读收益
1. 弄清四大指标背后的数学逻辑、滞后性与失效场景
2. 学会用「方向 → 时机 → 风险管理」的流程搭建交易决策

1 · 前言 —— 为什么选这四个指标

在海量技术指标中，MACD、KDJ、RSI、ATR 组成了最小闭环：

MACD 把趋势与动量二合一
KDJ / RSI 精于捕捉 超买超卖 与背离
ATR 用 波动率 衡量风险，天然承担 止损 / 加仓 功能

它们既覆盖「方向」「力度」「风险」三大问题，又足够简单，适合做入门级组合。

下图同时叠加四个指标：

2 · 指标速览表

指标	分类	主要用途	核心参数	常见滥用
MACD	趋势 + 动量	方向判断、金叉/死叉、背离	EMA 12-26-9	震荡市盲信金叉
KDJ	摆动	超买超卖、背离	9-3-3	忽视高位钝化
RSI	动量	力度评估、背离	14	趋势市抄顶过早
ATR	波动率	止损 / 仓位管理	14	套用固定倍数

3 · 原理 & 公式详解

3.1 MACD —— 趋势与动量的二合一

3.1.1 公式速览

DIF = EMA(close, 12) − EMA(close, 26)
DEA = EMA(DIF, 9)
MACD 柱 = 2 × (DIF − DEA)

术语先弄清
术语
含义
在公式里的角色
close
每根 K 线/蜡烛图的收盘价（日线就是每天收盘价，15 min 线就是每 15 分钟收盘价）
计算所有均线的原始数据
EMA (Exponential Moving Average)
指数移动平均线。相比普通的 SMA（简单平均），EMA 对最新价格权重更大，对旧价格权重逐步衰减
1.1 EMA 的数学表达式
\text{EMA}_{\text{today}} = \alpha \times \text{close}_{\text{today}} + (1 - \alpha) \times \text{EMA}_{\text{yesterday}}, \qquad \alpha \;=\; \frac{2}{N + 1}
N 就是 “12”“26”“9” 里那个数字
起始点通常用前 N 根收盘价的 SMA 当第一天的 EMA，以后都用递推公式

术语	含义	在公式里的角色
close	每根 K 线/蜡烛图的收盘价（日线就是每天收盘价，15 min 线就是每 15 分钟收盘价）	计算所有均线的原始数据
EMA (Exponential Moving Average)	指数移动平均线。相比普通的 SMA（简单平均），EMA 对最新价格权重更大，对旧价格权重逐步衰减

3.1.2 公式怎么来的 & 为什么这么设计

MACD “12-26-9” 组合从哪儿来？

历史节点	关键人物 / 市场环境	目的 / 痛点	设计决策
1970 s 后期	美籍基金经理 Gerald Appel 频繁用“双均线交叉（SMA 9 × 26）”选股	• 把握周线趋势 • 但滞后且信号嘈杂	改成 EMA（对新价权重更高）→ 交叉更及时
1979（Appel 公开 MACD）	美股周线有大约 52 周 / 年 → 二等分 ≈ 26 周；再二分 ≈ 13 周	用 26-周 EMA 当“慢速趋势” 用 12-周 EMA（13 向下取整到 12）当“快速趋势”	DIF = EMA12 − EMA26 差值同时包含“方向 + 动量”
同期	发现 DIF 仍抖动，容易假剑形	给 DIF 再做一次 EMA（9 期 ≈ 半季）	DEA = EMA(DIF, 9) —— 滤噪＋平滑
1986（后续论文）	为了“一眼看出 DIF 与 DEA 的偏离”	将 DIF − DEA 乘 2，绘成柱子	MACD Hist = 2×(DIF − DEA)（纯视觉增强，没有数学必要）

参数为何没换掉？ 1980 年代后，交易者把同一套 “周线 12-26-9” 直接搬到日线使用（美股一年 252 个交易日——26 × 10 ≈ 半年、12 × 10 ≈ 2 ½ 月）。虽非最优，但被广泛验证、形成“行业惯例”，“市场共识”大于“数学最优”，于是沿用至今。

设计背后的 3 个核心思想

设计层	目的	数学解释	交易解读
1. 差分 (EMA12 − EMA26)	让短期 – 长期＝动量	两条一阶低通滤波器的高通近似 → 捕捉最近斜率变化	DIF > 0 → 多头主导；< 0 → 空头
2. 再平滑 (EMA9)	降噪、提纯方向信号	把 DIF 当“原始波形”再低通一次	DEA 像“参考线”，让金叉/死叉更可靠
3. 柱状图 (2×Δ)	视觉化 “加速 / 减速”	Δ = DIF − DEA ≈ DIF 的一阶导数	柱子由红转绿早于金叉——领先量价背离

3.1.3 通俗比喻：把 MACD 当汽车仪表盘

把 MACD 想成“看汽车开得快不快、方向对不对”的仪表盘

元件	类比	真正含义	想象画面
EMA12（快线）	车速表	最近两周左右的平均收盘价，权重更偏向今天	“眼前这段路我开的时速”
EMA26（慢线）	导航预计速度	过去一个多月的平均收盘价，权重分散得更均匀	“这条高速平均大家开的时速”
DIF = 快 − 慢	实际车速 − 导航速度	正值＝比平均快；负值＝比平均慢	速度差
DEA = DIF 的 9 日平均	稳定速度线	给速度差再做个缓冲，去掉颠簸	速度差的“平滑影子”
柱子 = 2×(DIF − DEA)	油门深浅	DIF 相对 DEA 的变化量，×2 只是把柱子放大方便看

用短期平均(EMA12)减长期平均(EMA26)看“比平常快还是慢”，再把这个速度差(DEA)压一压，最后用柱子显示油门是继续踩、松还是要刹车。

怎样读图？

DIF 上穿 DEA → “踩油门”，车开始提速（常说的金叉）
DIF 下穿 DEA → “松油门/刹车”，车减速（死叉）
柱子缩短 = 油门踩得没之前狠了，可能要变道或减速
柱子翻色 = 加速方向彻底变了

小贴士

EMA 只是“加权平均”，越新的数据权重越大；把“昨天重要、前天次重要、再往前更不重要”写进公式里。
你完全可以调成 6-13-4 等别的组合：数字越小＝对“今天”更敏感，声音大但噪音也多。只要记住 “短期−长期→去噪” 的思路，参数怎么调都能理解。

3.1.5 实战信号拆解

信号	观察对象	典型含义	注意事项
金叉	DIF ↑ 穿 DEA	多头动能放大	震荡市易假信号
死叉	DIF 下穿 DEA	空头加速，保护利润或做空	配合均线过滤
柱长背离	价格创新高，但柱子变短	可能顶部	背离次数越多越可靠
0 轴穿越	DIF 从负转正	大级别转势	滞后但权重高

实盘误区：频繁切换周期寻找「完美金叉」，结果信号互相打架。

3.2 KDJ —— 超买超卖的“预判机”

搭配思路：先用 MACD 定大方向 → 用 KDJ 在回调末端找拐点。

3.2.1 公式速览 & 术语拆解

记号	全称	公式 / 定义	通俗解释
RSV_n	Raw Stochastic Value	\displaystyle RSV = \frac{C - L_n}{H_n - L_n} \times 100	过去 n 根 K 线里，收盘价相对区间高低的百分位，0–100。 C = 当前收盘价 Hₙ/Lₙ = 最近 n 根最高/最低价（默认 n = 9）若 H_n=L_n（极端横盘），通常让 RSV 继续沿用上一值或直接记 0
K	%K	K_t = \alpha \cdot RSV_t + (1-\alpha) \cdot K_{t-1}	对 RSV 做一次 EMA 平滑（常用 α = 1/3，对应「M=3」）
D	%D	D_t = \beta \cdot K_t + (1-\beta) \cdot D_{t-1}	再平滑一次（β 同样≈1/3，对应「P=3」）
J	%J	J_t = 3K_t - 2D_t	放大倍率，可超出 0–100，用来提前预警极端区

K 值区间 0–100，> 80 视作超买，< 20 视作超卖。
J 值 >100 或 <0 被称作“钝化”，提示走势过热或过冷。

3.2.2 公式怎么来的 & 为什么这么设计

年代	关键人物 / 市场环境	目的 / 痛点	设计决策
1950 s	George Lane 在芝加哥期货市场研究「随机振荡器 (Stochastic Oscillator)」	发现金价在上涨周期里，多数日收盘价靠近区间最高	定义 %K = (C−L)/(H−L)×100
1960 s	%K 抖动过于敏感，假信号多	加一次 3 日 SMA → %D 作信号线	平滑噪声
1980 s（台湾/香港软件传播）	为了进一步提前预警极端区	将 %K 与 %D 线性外推：J = 3K−2D	让超买/超卖信号“放大、提早”
此后	软件默认 9–3–3	9 根＝“半个月”交易日；3 根相当于一周	既够敏感，又能滤掉最短噪声

核心出发点：
用「收盘价在最近区间的位置」衡量动量快慢。
平滑两次抑制杂波 → 再放大一次提前预判。
形成 “原始 → 一次平滑 → 二次平滑 → 提前外推” 的 1→2→3→J 递进结构。

3.2.3 通俗比喻：橡皮筋 & 弹簧

KDJ 元件	类比	场景化解读
RSV (%K 原型)	拉伸到 0–100 cm 的橡皮筋（滑块）	收盘价贴近最高端 → 橡皮筋被拉到 80 cm 以上
K (一次平滑)	橡皮筋后面串了小弹簧，过滤抖动	橡皮筋乱晃时，弹簧先吸震
D (二次平滑)	再加一根更粗弹簧	进一步稳住趋势，不跟随细小噪声
J (放大探针)	在弹簧前端装个伸缩探针，能伸出橡皮筋长度	当橡皮筋 / 价格已拉极限，探针先触墙发警报

J > 100：探针顶到天花板——行情可能“过热”，随时弹回；
J < 0：探针戳到地板——行情“过冷”，易技术反弹。

记忆口诀
“橡皮筋拉到 80 以上别追高，弹簧探针顶墙就减仓。”

3.2.4 实战信号拆解

场景	触发条件	行为提示	注意事项
K 线金叉	K 线自下而上穿过 D 线，并且两者位于 20-30 区	逢低尝试建仓，仓位 30-50%	若处于大级别空头趋势，仅做短线反弹
K 线死叉	K 线自上而下穿过 D 线，并且两者位于 70-80 区	分批减仓或做空	强势上升通道里，死叉常属“洗盘”而非反转
J > 100 或 < 0 钝化	J 突破 100（过热）或跌破 0（过冷）	准备捕捉反向信号，但先不要裸做反转	必须等 K 再次金/死叉确认，或价量背离配合
顶背离	价格创新高，而 K / D / J 未创新高	视作“冲顶信号”，结合 MACD 柱缩短更可靠	背离出现后可能还有“最后一冲”，可用小周期找空点
底背离	价格创新低，而 K / D / J 未创新低	视作超跌修复预兆	同样需要放量或价格形态（二次探底）印证
三线合一（K≈D≈J）	K、D、J 收敛于 50 左右	多空力量均衡，行情即将选择方向	待放量突破当根 K 线高/低寻方向，高胜率

多周期联动实操
先用日线或 4H 图确认 KDJ 金叉/死叉 + 背离/钝化
再下切 30-60 分钟图寻找 回踩 20-30（多）/70-80（空）再重拐 的入场点
止损用近 2×ATR 或日线关键支撑 / 压力；盈利 1×ATR 后上移平本

快速记忆口诀

“低位金叉敢追多，高位死叉先减仓；J 钝化莫急转，背离配量最稳妥。”

3.3 RSI —— 力道指标的简约派

RSI = 100 − 100 ÷ (1 + RS)
RS  = n 日平均上涨幅度 ÷ n 日平均下跌幅度

经典阈值 70/30（或 80/20）
趋势市中 RSI 可长期钝化；配合背离更有效
与 KDJ 不同：RSI 只有 0–100，无 J 线，可搭配做「二次确认」

3.3.1 公式速览 & 术语拆解

记号	含义	公式 / 定义	通俗解释
ΔU_t	Up Change	max(close_t − close_{t-1}, 0)	当天涨幅；若收跌记 0
ΔD_t	Down Change	max(close_{t-1} − close_t, 0)	当天跌幅；若收涨记 0
AG_n	Average Gain	`RMA(ΔU, n)`	过去 n 日平均涨幅（RMA = Wilder 平滑）
AL_n	Average Loss	`RMA(ΔD, n)`	过去 n 日平均跌幅
RS	Relative Strength	AG_n / AL_n	“多头 vs 空头” 力量比
RSI	Relative Strength Index	100 − 100 / (1 + RS)	把 RS 压缩到 0–100 区间

RMA（Wilder 平滑）递推公式
\begin{aligned} \text{AG}_{t} &= \frac{(n-1)\times \text{AG}_{t-1} + \Delta U_t}{n},\\[6pt] \text{AL}_{t} &= \frac{(n-1)\times \text{AL}_{t-1} + \Delta D_t}{n}. \end{aligned}
与普通 EMA 参数不同，但更易手算。

3.3.2 公式怎么来的 & 为什么这么设计

年代	背景 / 痛点	设计要点
1978	J. Welles Wilder 在《New Concepts in Technical Trading Systems》中提出 RSI	需要将“上涨 / 下跌力量”归一化，避免动量值随价格级别漂移
同期	各类动量指标（Rate of Change、Momentum）无上限，下大级别比较难	把 RS 转换为 0–100 对称刻度：50 = 力量均衡，70/30 直观阈值
平滑方式	常规 SMA 滞后 → 换自创 RMA（加权更均匀，手算方便）	便于当时仍多手工绘图的交易者
运算简化	`100 − 100/(1+RS)` 比 `RS/(1+RS)` 少一步除法、易于心算	提高实务可操作性

设计目的一句话
“用一条 0–100 刻度 把‘多头平均涨幅’与‘空头平均跌幅’的比例可视化，既缩放又平滑，读数直观。”

3.3.3 通俗比喻：拔河计分牌

想像多头、空头在拔河：
- AG_n = 多头这 n 天累积向右拉了多少厘米
- AL_n = 空头向左拉了多少
RS = AG ÷ AL → 谁力量大？
把 RS 换算到 0–100：
- RSI = 50 → 力量打平
- RSI → 70, 80… → 多头压倒性，占场地 70 %–80 %
- RSI → 30, 20… → 空头碾压
拔河绳刻度永远只在 0–100 cm 里移动，无论比赛多久，读数永不过界 —— 这就是 RSI 与无上限动量指标最大的差别。

口诀
“拔河力度表：50 分力量均衡；> 70 过热，多头累；< 30 过冷，空头衰。”

3.3.4 实战信号拆解

典型场景	触发条件	行为提示	注意事项
超买/超卖阈值	RSI > 70（或 80） = 超买 RSI < 30（或 20） = 超卖	进入警戒区，可减仓 / 设保本止盈；空头则准备反弹	单边趋势里阈值易钝化：需配合价格形态或量能确认
50 中轴穿越	RSI 自下而上穿 50 = 多头占优自上而下穿 50 = 空头占优	作为“顺势过滤”：只在 RSI>50 时做多，<50 时做空	与均线系统类似，可减少逆势交易
牛熊区间切换	牛市：RSI 40–80 间波动，底不破 40 熊市：RSI 20–60 间波动，顶不过 60	判断大级别环境： ·牛市回踩 40–50 可低吸 ·熊市反弹 55–60 可减仓	区间一旦被“放量”击穿，视为趋势反转信号
顶/底背离	价格创新高而 RSI 未创新高（顶背离）价格创新低而 RSI 未创新低（底背离）	预判动能耗竭： ·顶背离 → 分批止盈 ·底背离 → 逢低吸纳	背离后常有最后一冲，应结合 K 线反转形态或量缩验证
Failure Swing（失败摆动）	超买区回落，RSI 未跌破前低即再冲高未过前高 → 向下跌破前低	更可靠的反转信号，比单纯阈值钝化有效	对称用在超卖区：超卖回弹 → 未破前高 → 再跌破前低 = 继续下行
多周期共振	日线 RSI 金叉 50 上方 + 1H RSI 回踩 40–50 金叉	低周期找更优入场点，兼顾趋势与时机	周期越多，信号稳定性越强，但次数越少

记忆口诀
“阈值判过热，50 分辨多空；区间识牛熊，背离抓尾声，失败摆动最保险，多周期叠加更从容。”

‼️ 实盘要诀
RSI 只给多空“力道”线索，不代表价格必然反转。
趋势市：用 区间 + 50 中轴；震荡市：用 阈值 + 背离。
永远配合 量能 / 价格形态 / 其他指标 多维确认，避免单指标“盲人摸象”。

3.4 ATR —— 用波动率管理风险

TR  = max(high − low, |high − close<sub>前</sub>|, |low − close<sub>前</sub>|)
ATR = SMA(TR, n)

止损：止损价 = 入场价 − n × ATR
加仓：当盈利 > n × ATR，可考虑加码
ATR 滤波：开仓信号必须伴随「收盘价突破 + 0.5×ATR」

常见倍数：1.5–3×ATR，但应按品种历史波动分布微调。

3.4.1 公式速览 & 术语拆解

记号	含义	公式 / 定义	通俗解释
H_t / L_t / C_t	当日最高 / 最低 / 收盘价	—	价格区间原始数据
TR_t	True Range (真实幅度)	max(H_t − L_t, \|H_t − C_{t-1}\|, \|L_t − C_{t-1}\|)	捕捉“日内最高最低”+“隔夜跳空” 三种波动
ATR_n,t	Average True Range	`RMA(TR, n)`	过去 n 日平均真实波幅，Wilder 平滑

RMA / SMMA 与前面 RSI 相同的 Wilder 平滑：
\text{ATR}{t} = \frac{(n-1)\times\text{ATR}{t-1} + \text{TR}_{t}}{n}

3.4.2 公式怎么来的 & 为什么这么设计

年代	背景 / 痛点	Wilder 的设计思路
1978	期货、外汇常出现“跳空”——单纯用 H–L 易低估波动	在 H–L 之外，加入 H–前收、前收–L 两段，捕捉隔夜缺口
同期	KDJ、RSI 已用于方向和动量，需要独立量化 “风险空间”	把 TR 平滑成 n 日平均 → ATR =“日常呼吸幅度”
参数	书中示例 n = 14	约两周交易日，足够稳定又能反应变化
应用	ATR × k 用作止损 / 加仓 / 滤波	“让止损幅度跟着市场呼吸，而不是死板固定价差”

一句话设计初衷
“给交易者一个自适应尺子：波动大时尺子变长，波动小时尺子变短，用它量止损、量仓位、量信号过滤。”

3.4.3 通俗比喻：呼吸幅度计

TR = 每天胸口起伏的高度（含打呵欠 = 跳空）。
ATR = 最近两周的平均呼吸幅度。
波动剧烈 → 呼吸急促 → ATR 加大 → 止损、滤波尺子变长；
市场平静 → 呼吸浅 → ATR 缩小 → 止损尺子自动收紧。

口诀
“大口喘气要留大空间，小口呼吸用小尺子。”

3.4.4 实战信号拆解

场景	触发条件 & 公式	行为提示	注意事项
动态止损	初始止损：`Entry − k × ATR` (多头) 常用 k = 1.5–3	让止损随品种“呼吸”调节，波动大给更宽空间	k 太小＝被噪音频繁扫损；太大＝亏损过深建议先回测找品种最佳 k
移动止盈 (ATR Trailing)	持仓盈利 ≥ `k × ATR` 时，止损上移到 `Entry` 或 `Entry + 0.5×ATR`	锁利润，跟随趋势延伸	趋势急转 & ATR 暴增时需锁定利润
Volatility Breakout 过滤	仅当 \|Close − Close_{prev}\| ≥ 0.5×ATR 才视为有效突破	剔除假突破、碎步行情	对高波动品种可调到 0.7×ATR
仓位管理 (ATR Position Sizing)	单笔风险 = 账户 × 1% 手数 = `1% Equity ÷ (k × ATR)`	波动大→仓位自动变小；波动小→仓位增大	与固定手数比，回撤更平滑，但在极端低波动时须设仓位上限
压缩–爆发策略	过去 m 日 ATR / ATR_{mavg} ≤ 0.6 → 视为“Volatility Squeeze”	预判大行情： ·关注方向突破 ·提前布仓	常与布林缩口 + 成交量放大组合使用
ATR 脉冲警报	当日 ATR / ATR_{20} > 1.8	警惕黑天鹅或新闻驱动，缩短持仓周期	结合日历事件 (财报/政策) 做过滤

实盘流程范例
开仓 → 设初始止损 2×ATR。
盈利 ≥1×ATR → 把止损抬到保本位。
盈利 ≥3×ATR → 启动 1×ATR Trailing，随收盘上移。l
ATR 激增 >1.8 倍 20 日均值 → 立即锁定至少一半浮盈。

记忆口诀

“ATR 量呼吸：
—— 定尺止损不乱跑；
—— 盈利三尺上保险；
—— 缩口留意将要爆；
—— 脉冲加速先落袋。”

3.5 指标滞后性与“提速”技巧

指标	滞后等级	典型表现	常用“提速”办法
MACD	★★★	0 轴穿越、金叉滞后 2-5 根 K 线	① 看柱长变化 ② 周期缩至 6-13-4
KDJ	★★	拐点晚于价格反弹 / 回落	① 减少 N (5) ② 只看 J 极端值
RSI	★★	单边市长期钝化	① 多周期交叉 (6 vs 14) ② 关注背离
ATR	★★★	波动骤升时晚 1-2 日	① 动态倍数 ② 监控 ATR 突破前高

Trade-off：周期越短、阈值越低 → 反应更快但噪音更多。把“敏感”与“稳定”写进规则，而非追求万能参数。

4 · 指标失效的四大场景与防呆机制

场景	失效征兆	根本原因	防呆方案
① 突发性消息驱动（业绩雷、政策）	跳空 & 长影	历史价量无法预判	时间止损：跳空 ≥ ±5% 直接减仓
② 极端低流动性	放量不足、指标抖动	EMA 平滑失真	剔除换手 < 1% 的标的
③ 市场结构切换（趋势→震荡）	金叉频繁“打脸”	参数不匹配	月回撤 ≥ -6% → 暂停策略重回测
④ 长期单边钝化	RSI > 80 久不回调	指标失去弹性	分位数指标 + 周期自适应

4.1 多层“保险丝”

价格保险丝：技术信号必须叠加收盘突破确认
时间保险丝：进场后 T 根 K 线未盈利 ≥ 0.5 × ATR → 出局
风险预算保险丝：单笔亏损 ≤ 1%，当日亏损 ≥ 3% 停手
策略保险丝：月收益落后基准 ≥ 5% → 策略下线

4.2 Plan B 流程图

核心思想：把“不确定”作为风险源写进交易手册，而不是事后找借口。

5 · “组合拳”打法 —— 交易流程化

阶段	核心指标	辅助指标	行为准则
方向	MACD 0 轴 & 均线	—	只做同向交易
入场	KDJ 或 RSI 拐头	MACD 柱缩短	逆回调轻仓试探
持仓	ATR 止损	MACD	盈利≥1×ATR 上移止损
离场	MACD 死叉 + 高位背离	ATR 激增	动量衰竭即落袋

6 · FAQ

疑问	快速回答
相同参数能跨市场通用吗？	不建议。先统计该品种波动特征再反推参数。
为何不同软件 MACD 不同？	EMA 初值 & 精度处理不同，可在设置中统一算法。
指标失效怎么办？	启动保险丝 → 降仓 → 回测 → 调参，而不是硬扛。
ATR 倍数怎么选？	回测 3-5 年找到兼顾止损频率与回撤的平衡点。

7 · 结语 —— 指标是指南针，不是 GPS

技术指标提供概率优势，但永远存在滞后与失效
与其追求“永不失误”，不如建立保险丝 + 纪律执行
如果只记一句：“先定方向（MACD），再挑时机（KDJ/RSI），始终管风险（ATR）。”

8 · 附录

8.1 公式 & 参数速查表（打印版）

指标	默认周期	公式关键点
MACD	12-26-9	DIF = EMA12 − EMA26
KDJ	9-3-3	RSV → K → D → J
RSI	14	100 − 100 / (1+RS)
ATR	14	SMA( True Range )